高溢价难持久日经ETF坐上过山车

5月23日，前期出现高溢价的易方达日兴资管日经225ETF、华夏野村日经225ETF继续下跌，超高溢价几乎被抹平。市场人士称，跨境ETF流动性相对较低，投资者需选择溢价率处于合理区间的ETF进行配置。

经历暴涨暴跌

5月23日，日经225指数下跌0.42%。事实上，两只高溢价的相关ETF已经连续两日大跌，其中，易方达日兴资管日经225ETF当日下跌7.48%，华夏野村日经225ETF当日下跌5.13%，前期溢价几乎被抹平。

不到一周时间，两只ETF经历了暴涨暴跌。

伴随近期日本股市创下近33年新高，投资者对日本股市的热情也被点燃。5月以来，日经ETF被纷纷加仓。Wind数据显示，截至5月22日，四只日经ETF合计净流入2.54亿元，四只基金最新规模合计约为5.59亿元，半个多月时间规模增长超过80%。截至5月23日，4只日经ETF今年以来涨幅均超过15%，在一众QDII基金中涨幅居前。

两只ETF更是被买至高溢价。5月19日，易方达日兴资管日经225ETF一度涨停，当日溢价率为22.42%，日成交额8506万元；华夏野村日经225ETF收盘也大涨8.22%，溢价率为17.41%，日成交额1.6亿元。华夏基金和易方达基金分别发布日经225ETF二级市场交易价格溢价风险公告，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。

5月22日，易方达日兴资管日经225ETF、华夏野村日经225ETF均跌超9%，在经历22日和23日两日连跌后，上述两只ETF溢价率几乎被抹平。华宝证券表示，市场情绪和套利机制的失效共同催化了这一波溢价率的拉升，但ETF的溢价率无法长时间维持在高位，平均不超过2天高溢价率就会收敛。市场人士提示称，跨境ETF流动性相对较低，投资者需选择溢价率处于合理区间的ETF进行配置。

短期或存回调可能

日本股市火爆，离不开巴菲特的“带货”。此前，巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市，推动市场情绪提振。

自2020年8月以来，巴菲特多次大手笔买入日本五大商社的股份，包括伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事。今年4月，巴菲特接受日本媒体采访时表示，伯克希尔-哈撒韦手中的五大商社持股比例已经提高至7.4%。

中金公司认为，近期日股的上涨主要缘于外国投资者大幅买入推动。巴菲特近期对日股的青睐引发部分外国投资者追随。不过，需留意的是巴菲特通过发行日元债买入日股，可以有效回避日元汇率贬值风险。此外，东京证券交易所的政策引导、日本疫后复苏，都吸引了资金流入。但仍需留意短期内日本股市出现回调的可能性。