从比亚迪股价跌破200元说开去

比亚迪需要找到一种平衡，不能仅仅依赖价格战来争夺市场，毕竟这种方法在投资者眼中是无法接受的。

文 /《汽车人》张恒

近期，比亚迪的股价经历了一波破位下跌。

12月1日，比亚迪股价下跌1.05%，至197.05元/股，创下了自2021年6月以来的新低。而在前一个交易日，比亚迪股价跌破200元/股的心理关口。

4700亿市值“灰飞烟灭”

在近12个交易日中，比亚迪A股股价有11天下跌，仅有一天实现上涨，累计跌幅达16.4%。

尽管比亚迪2022年股价十分抢眼，当年6月份还触及357.61元/股的历史高点，市值突破万亿元人民币。然而，其股价随后便开始逐渐下跌，特别是近4个月，其股价加速下跌。

比亚迪的市值在过去一年中下滑了约30%。目前公司市值约为5736亿元，相比高峰期蒸发约4700亿元。市值缩水反映了投资者对比亚迪的信心下降，也体现出市场对新能源汽车信心不足。

不被看好的“降价冲量”

与股价走势形成鲜明对比的，是比亚迪在新能源车市场上的表现。

2023年8-11月，国内新能源车市场整体表现良好，比亚迪新能源车的销量“遥遥领先”，但资本市场却是完全相反的态度，比亚迪股价累计下跌了27%。

自11月初，比亚迪宣布降价策略后的三天里，机构投资者的卖出量比平时增加了25%，个人投资者的卖出量也增加了18%。这表明市场对其降价持一定的保留态度。

比亚迪发起的价格战几乎贯穿了2023年一整年。尤其是进入11月，其针对秦、汉、唐、宋等车型推出了从数千元到两万元的现金优惠。然而，11月销量为301903辆，与10月销量相当，环比增长几乎为零。实际上，比亚迪环比增速已经连续四个月不足5%，11月份热销的插混车型甚至环比下降3.22%。

金融机构数据显示，自比亚迪宣布降价后的一个月内，机构投资者卖出了约2.5亿股比亚迪股票，占其持股总量的15%。这一数字相比2022年同期增加25%。其中，基金和券商的卖出量尤为明显。

著名投资者股神巴菲特已经连续13次减持比亚迪H股，累计抛售超过1.37亿股，其持股比例从19.92%下滑至7.98%，超过六成。考虑到巴菲特在全球投资界的影响力，这种清仓式的减持行为无疑令对手盘感到忌惮。按照这个趋势，巴菲特可能会减持到2024年的第三季度。

智能化高端化难以破局

令投资者感到担忧的，是比亚迪在智能化和高端化领域的发展可能落后于竞争对手。

随着智能化技术的快速发展，新能源汽车的竞争已经不再局限于电池续航和车辆性能。高阶智能驾驶系统的应用将成为未来新能源汽车竞争的主战场。特斯拉、华为等科技企业已经在智能化领域取得了显著的成果，比亚迪的表现却并不突出。

比亚迪已经推出了云辇系统和“天神之眼”高阶智能驾驶系统，主要装配于30万元以上价位的腾势N7。相比之下，特斯拉、华为已在20万元的中端车型上实现了高阶智能驾驶系统的落地。

与此同时，比亚迪的高端化转型也面临困境。数据显示，比亚迪在10万-20万元级别的车型具有领先地位，然而在20万-30万元级别市场上完全不占优势，甚至是频频受挫。这使得“仰望”的高端化战略难以实现突破。

高端化难以打开局面，也限制了比亚迪在智能化，尤其是高阶智能驾驶技术上的发展。最近的市场调查显示，约60%的机构投资者认为，比亚迪需要加大在智能化和高端化方面的投入，以应对日益激烈的市场竞争。他们认为，比亚迪在智能化领域的落后可能会使其失去未来的市场份额。