泓德基金：上周A股市场表现一枝独秀

上周全球资本市场中，国内权益市场一枝独秀，成为全球主要经济体中唯一正收益的国家，泓德基金表示，背后核心因素之一是中美双方成立经济领域工作组、中美关系短期边际趋于缓和带来北向资金明显回流，市场出现了明显反弹。上周A股市场先抑后扬，前四个交易日震荡走弱，周五明显反弹，指数来看沪深300和创业板涨幅居前。行业方面，高股息风格表现相对较好；通信、非银行金融和银行涨幅居前；国防军工、有色金属和电力及公用事业表现不佳。

本周将进入中秋国庆长假前的最后一个交易周，上周五的反弹能否延续，是投资者重点关注的问题。泓德基金指出，8月宏观经济主要指标出现了边际改善迹象，中美成立经济领域工作组，长假期间车票酒店预订火爆，一系列基本面因素正在好转。

权益来看，海外主要经济体权益市场受美联储偏鹰表态影响有所下跌，A股表现占优。泓德基金表示，上周A股市场走势跌宕起伏，周初在北向资金持续小幅净流出的背景下，各主要股指纷纷下跌，周五在北向资金大幅净流入74.93亿元的带领下，各主要指数普遍反弹在2%左右，成交量也重新恢复到7500亿元以上。

债券市场来看，上周债券市场延续调整态势。泓德基金分析，在税期、缴准缴款及跨季压力下，资金面偏紧，受此影响，国债短期品种上行较为明显，期限利差呈收窄态势。信用债表现优于利率债，一方面因为机构配置资金较为充足，另一方面有部分机构博弈节后资金转松的影响。

后续来看，节前资金面或仍然偏紧，泓德基金认为，一方面，当前仍在专项债集中发行期，另一方面，季末因素或持续对资金面形成压力，债市波动或仍较大。短端，10Y-1Y国债利差位于20年以来的5%分位数，短端价值凸显，节后季末因素解除后，资金价格或有所松动;长端，基本面企稳、潜在稳增长政策或仍将陆续出台，都将对长端形成压制，暂时维持观望，观察跨季后票据利率是否有所回落。