泓德基金：上周A股表现分化，产业利好带动TMT走高

上周国内权益市场小幅震荡，各主要宽基指数普遍涨跌幅在1％以内。11月15日，国家统计局发布10月份宏观经济数据，泓德基金表示，从实际运行情况来看，国内宏观经济仍处于复苏进程当中，在去年同期较低基数情况下，同比数据相较9月份有所改善，但如果考虑两年复合增速的话，国内需求仍显不足，经济回升向好基础仍有待巩固。

从权益市场看，上周A股表现分化，全周来看，中证500、上证综指和科创50涨幅居前，分别上涨1.05%、0.5%和0.2%，其他宽基指数下跌幅度在0.1%-0.9%区间。从A股行业表现来看，产业利好带动TMT走高，某国产电子企业的新车登陆工信部申报目录与广州举行车展的消息共同提振汽车板块表现。计算机、汽车、通信涨幅最多，分别上涨4.1%、3.9%和2.9%，地产链走低。

从债券市场看，上周长端波动不大，虽然发布了社融数据和经济数据，但债市反馈不大。泓德基金指出，10月经济数据显示，经济修复的斜率在放缓，10月工业和服务业两年复合增速均弱于九月，房地产销售数据持续下滑，将在较长一段时间内影响地产产业链投资。短期来看基本面对债市不构成压力，主要的压力来自于四季度整体债市供给因素扰动以及央行资金配合的情况。

展望2024年，影响国内投资者风险偏好的多重因素都在发生变化。泓德基金分析，从海外来看，随着美国近期通货膨胀率的持续回落，国际市场普遍认为美联储此轮加息接近尾声，美元持续升值的动能减弱，人民币面临的外部贬值压力明显减轻，有助于提升国内资本市场对海外资金的吸引力。从国内来看，11月15日人民银行开展了4950亿元公开市场逆回购操作和14500亿元中期借贷便利（MLF）操作，规模创近年来新高。其目的是维护银行体系流动性合理充裕，对冲税期高峰、政府债券发行缴款等短期因素的影响，同时适当供应中长期基础货币。上述公开市场操作也打消了通过降准进一步释放基础货币的可能性。同时，人民银行还将为保障性住房、城中村改造和平急两用等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持。

数据来源Wind；数据统计时间为20231113-20231119。