华商基金余懿：2024年相对乐观比以往需要更多耐心

余懿 华商乐享互联灵活配置混合基金经理、华商品质价值混合拟任基金经理

近日，A股市场一改前期低迷表现，走出了强劲的反弹行情。2月5日以来，上证指数走出八连阳，接连收复2700点、2800点、2900点直至3000点。业内人士认为，在3000点重要关口，股指可能出现短期震荡，但中长期市场底部区域或已基本明朗。在这样的大背景下，权益类基金产品迎来配置时机，特别是主动管理能力突出的基金公司发行的新产品，目前正在热销的华商品质价值混合基金值得关注。

成立于2005年的华商基金经过多年的市场化竞争，已形成了以主动管理能力为核心竞争力的特色发展路线，权益及固收投资业绩持续位居行业前列。在权威基金评级机构天相投顾发布的2023年4季度基金管理公司评级报告中，华商基金在基金管理人“三年期综合评级”、“主动股混三年期评级”领域均获得5A评价。

公告显示，华商基金目前正在发行的华商品质价值混合型基金，股票投资比例为基金资产的60-95%，将重点关注中国经济高质量发展的前进道路，挖掘具备持续竞争力、长期价值创造能力的优质上市公司。

该基金拟任基金经理余懿拥有8.6年证券从业经历。历任周期、新能源和医药行业研究员，能力圈宽阔，涵盖周期、先进制造、科技和医药等多个领域，管理过不同风险收益特征的组合，对绝对收益的理解深刻。余懿将自己的投资理念和风格概括为以平衡为核心，构建高夏普比率组合。

余懿认为，平衡的本质是通过因子复合策略，让组合不过度依赖单一因子暴露。具体来说，可以概括为风险和收益的平衡、成长和价值的平衡、行业配置的平衡、绝对收益和相对收益的平衡、逆向投资和趋势投资的平衡等五个维度。

对于2024年的A股市场，余懿维持全年相对乐观的看法，但会比过去更有耐心。“2024年库存周期自然向下的力量逐步衰竭，经济逐渐开始弱企稳，但地产部门的价格、销售和开工问题依然承压，超调带来的向上力量仍在蓄势阶段。”

余懿表示，考虑到2024年中美财政周期和股票市场估值的错位，中国市场在2024年的全球吸引力相对上升，也是A、H两地市场潜在的向上力量之一。考虑到政策的定力较强，逆周期扭转预期的力量相对有限，整个经济和资本市场参与主体自发的信心触底所需要的时间，可能会比想象的更久。因此，对长期充满期待的同时，可能也需要多一些耐心。“在等待国内经济企稳复苏的同时，创新和出海将是未来5-10年中国公司继续成长的最重要主线，也是我们自下而上最重视的产业线索，希望能为各位投资者找到更多的超额收益。”