前三季度企业贷款增速亮眼9月信贷、社融增量双双超预期宽信用进一步提速

11日晚间，中国人民银行发布2022年前三季度金融统计数据和社会融资规模数据。数据显示，企业(机构)贷款增加迎来上升趋势，其中短期贷款增加引人注目。9月住户贷款中长期贷款增加3456亿元，为三季度以来最高水平；9月票据融资同比减少827亿元，今年首次出现负增长。

值得注意的是，9月份人民币贷款和社会融资规模增量均超市场预期，分别增加2.47万亿元和3.53万亿元。

中国民生银行首席经济学家文彬表示，企业和居民的有效信贷需求继续上升，宽信贷进一步加快。基础设施、制造业、房地产等领域的信贷扩张有望帮助经济运行保持在合理区间。

前三季度公司贷款增速亮眼，得益于信贷政策。

数据显示，前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元。分部门看，公司贷款增加14.48万亿元，其中短期贷款增加3.28万亿元，中长期贷款增加8.65万亿元。

美联社记者发现，前三季度，企业贷款增量迎来上升趋势，其中短期贷款增量表现抢眼。

具体来看，与去年前三季度相比，企业单位新增贷款、短期贷款和长期贷款总额分别增加4万亿、2.24万亿和0.32万亿，增幅分别为38%、215%和3.8%。

到9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元，超出市场预期。其中，9月份企业单位贷款增加1.92万亿元，保持高位，同比多增9370亿元；企业中长期贷款增加1.35万亿元。

文彬表示，信贷结构得到明显改善，这得益于政策性开发性金融工具的持续加码，以及引导制造业增加中长期贷款和设立设备改造专项再贷款。

光大银行金融市场部宏观研究员周表示，从趋势上看，预计国内信贷仍将保持强劲，主要是由于国内经济活动的复苏。一系列纾困企业、稳增长的政策效果有望进一步释放，降低实体经济融资成本。金融定向支持工具缓解了实体经济的融资困难，将有助于促进实体经济的信贷需求。

9月份，家庭贷款达到第三季度以来的最高水平，房地产销售逐渐略有改善。

数据显示，前三季度住户贷款增加3.41万亿元，其中短期贷款增加1.09万亿元，中长期贷款增加2.32万亿元。

美联社记者统计发现，与去年前三季度相比，住户贷款新增额分别减少2.94万亿元、0.54万亿元和2.4万亿元，降幅分别为46%、33%和51%。

然而，9月份，家庭信贷数据开始回升。

具体来看，与上月相比，9月份住户贷款增加1923亿元，达到6503亿元的新增规模。其中，短期贷款增加3038亿元，在上月增长的基础上继续改善，中长期贷款增加3456亿元，为三季度以来的最高水平。

“这表明居民的消费信心在继续恢复。同时，随着降息、减税以及房地产市场两端政策的进一步加码，市场信心逐步恢复，房地产销售边际有所改善，提振了居民的按揭贷款需求。”文彬说。

周表示，居民中长期贷款稳步增长，很大程度上反映出国内楼市销售出现企稳回升迹象。

值得注意的是，9月份票据融资同比减少827亿元，今年首次出现负增长。

“票据融资整体大幅收缩，主要是国内宽信贷政策持续发力，表内信贷融资成本稳步下降，企业逐步转向表内信贷融资。”周对说道。

政府债务和信贷极大地促进了社会融合。

社会融资方面，据初步统计，2022年前三季度，社会融资规模累计增量27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。

其中，实体经济人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元；信托贷款减少4814亿元，同比少增7456亿元；企业债券净融资2.2万亿元，同比减少2413亿元；国债净融资5.91万亿元，比去年同期多1.5万亿元。

数据显示，国债净融资规模和实体经济人民币贷款增量对社会融资规模增量贡献突出，均超过万亿元。然而，信托贷款和企业债券净融资拖累了社会整合的规模。

值得注意的是，9月份社会融资规模增加3.53万亿元，比上年同期多6245亿元，比市场预期多1.1万亿元。

文彬表示，随着政策性金融工具的发展，新增委托贷款超过1500亿元，保持在较高水平。

M2的增长率仍然很高，而M1反映了活跃的短期交易。

数据显示，9月末，广义货币余额262.66万亿元，同比增长12.1%。增速虽比上月末低0.1个百分点，但比去年同期高3.8个百分点，仍处于上升区间。

周分析，M2同比增速依然较高。一方面，中国继续实施积极的财政和货币政策，基础货币供应量有所增加；另一方面，国内经济活动回暖，创造信用货币的能力增强；

狭义货币余额66.45万亿元，同比增长6.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.7个百分点。流通中货币(M0)余额9.87万亿元，同比增长13.6%，增速环比下降0.7%，为4个月来最低。前三季度净投放现金7847亿元。

“M1同比受企业短期存款影响较大，同比高增长反映企业短期交易活跃度增加。与此同时，居民中长期贷款稳步改善，反映出楼市销售正在底部回升。”周对说道。

文彬表示，企业和居民的有效信贷需求继续上升，宽信贷进一步加快。结合稳定经济市场四季度工作推进会和各项政策安排，基建、制造业、房地产等领域信贷扩张有望继续对四季度信贷和社会金融增速形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。

周对财联社表示，社会融资和数据的强劲表现，反映出实体经济的融资需求和供给都在蓬勃发展，实体经济的融资需求在回暖，货币供给充足。此外，部分银行面临利差压力，国内政策红利需要进一步释放，防范过度宽松风险。此外，考虑到货币政策的内外平衡，短期政策转入观察期，一方面执行之前的增量延续政策；另一方面，它更依赖于结构工具。