科华数据002335：双子星战略！智慧电能与IDC服务稳健发展储能业务大

事件:公司发布2021年年报和2022年一季报2021年，公司实现营收48.66亿元，同比增长16.75%，公司实现净利润4.39亿元，同比增长14.87%第四季度，收入环比增长17.3%2022年一季度，公司实现营收9.93亿元，同比增长2.38%，实现净利润0.98亿元，同比增长2.71%智能电源和IDC服务收入稳步增长，新能源业务呈现快速发展态势具体来看，2021年公司各项业务如下:智能电源业务实现营收10.9亿元，同比增长24.4%，毛利率27.93%，高于去年同期，数据中心业务整体营收30.5亿元，同比增长9.1%，毛利率30.0%，较上年同期略有下降其中，公司IDC服务收入14.37亿元，同比增长19.8%，毛利率27.7%新能源业务实现6.63亿元，同比增长48.5%，毛利率23.9%，较上年同期有所下降2022年第一季度，公司整体毛利率为32.4%，较去年同期提升0.9个百分点经营性现金流大幅改善，三项费用率相对稳定，为公司盈利提供支撑2021年，公司经营性现金流净额为8.18亿元，较去年同期大幅改善，同比增长42.87%从三项费用来看，公司销售费用为4.2亿元，同比增长8.2%，销售费用率为8.6%，低于去年同期管理费用2亿元，同比增长18.9%，管理费率4.1%，较去年同期略有上升，财务费用1.34亿元，同比增长62.1%，财务费用率2.8%，比去年同期上升0.8个百分点这主要是由于执行新租赁准则导致本期确认的租赁负债利息支出2，017万元同时，公司R&D费用为2.67亿元，同比增长20%，R&D费用率为5.5%，略高于去年同期2022年一季度，公司销售费用为0.87亿元，销售费用率为8.76%，低于去年同期，管理费用为0.44亿元，管理费率为4.48%，与去年同期基本持平财务费用0.27亿元，财务费用率2.72%，高于去年同期双子星战略推进，数据中心业务稳步增长，储能业务大步向前作为智慧能源行业的头部企业，厦门柯华数字能源科技有限公司成立于2021年，打造以柯华数据和柯华数字能源为主要特色的双子星战略布局中关村储能产业技术联盟数据显示，公司全资子公司柯华数字能源在储能PC领域，2021年全国新投产装机量TOP2，全球出货量top 2，在储能系统集成领域，位列2021年中国新增装机容量前3，2021年国内储能系统出货量前5，2021年海外储能系统出货量前9短期内，公司数据中心产业为公司业绩增长提供有力支撑，运营质量有望持续改善中长期来看，公司储能业务有望为公司提供新的增长动力考虑到疫情导致公司收入增速短期放缓，以及原材料涨价等不确定因素对公司经营的影响，我们将公司22年或23年的利润由之前的6.4亿元和9.1亿元修正为5.3亿元和6.5亿元我们预计公司24年净利润7.9亿元，维持买入评级风险:数据中心行业竞争格局加剧，上架率不及预期，新能源业务发展不及预期，疫情不可控，上游原材料价格上涨