泰晶科技60373821年报22一季报业绩点评：产品结构持续优化业绩符合

结论事件:4月28日，公司发布21份年报和22份季报2010年，公司实现营收12.41亿元，同比增长96.6%，归母净利润2.45亿元，同比增长533.5%，扣非净利润2.44亿元，同比增长1003.4%2002年第一季度实现收入2.62亿元，同比增长4.3%，归母净利润0.74亿元，同比93.0%，扣非净利润0.49亿元，同比增长35.9%表现符合预期受益于5G，物联网，车联网，WIFI6等无线通信技术的发展以及新兴应用场景需求激增，本地化步伐加快公司不断引进大客户，不断优化产品结构，全年业绩实现高增长Q1是传统淡季叠加疫情扰动，消费需求下降，行业需求放缓但公司对光刻小型化，超高频，高稳定晶振等高端产品的需求依然旺盛，带动Q1业绩同比增长，Q1净利润0.74亿元，同比增长93.0%，扣非净利润0.49亿元，同比增长35.9%扣非净利润同比增幅低于归母净利润原因:2012年1月，公司转让控股子公司何鹏精密的全部股份根据企业会计准则计算的股权转让投资收益和深圳何鹏精密贷款减值准备对Q1的非经常性损益产生了重大影响此外，Q1公司计提股份支付费用687万元产品结构持续优化，毛利率大幅提升伴随着AIoT需求激增和国产化进程加快，公司小尺寸，高基频，热敏系列，TCXO系列等高端光刻产品收入占比大幅提升，带动毛利率大幅提升1年期毛利率为39.38%，同比上升18.17个百分点22Q1毛利率为42.73%，同比上升11.71 pct，环比下降2.66 pct公司是全球唯一四家，中国唯一一家具备光刻MEMS技术量产能力的晶振制造商，具有核心竞争优势公司持续调整产品结构，高端光刻小型化，超高频等高端晶振产品占比持续提升此外，公司继续向汽车电子，工业控制，RTC时钟模块等高附加值领域拓展，创造第二条增长曲线盈利预测:预计22—24年净利润38/50/6.4亿元，维持买入评级风险:疫情扰动下行业需求放缓，行业竞争加剧风险等